近期猪价迎来明显反弹，4月下旬外三元生猪价达9.8元/公斤，环比大涨8.9%，但我认为这波反弹背后暗藏隐忧——一组关键数据格外值得警惕：3月全国工业饲料产量2974万吨，环比暴涨26%，3月末生猪存栏更是高达42358万头，供需矛盾并未真正缓解，压栏和二育大概率会埋下新一轮“猪价陷阱”。
3月饲料产量爆发式增长，直观反映出当前畜禽存栏仍处高位。一季度全国饲料总产量8158万吨，同比增长5.8%，仅3月单月占比就超36%，即便有2月春节停工的影响，也足以说明生猪存栏基数偏大。具体来看，一季度末生猪存栏42358万头，环比仅小幅下降1.4%、同比仍增1.5%，降幅微弱，整体供给压力并未缓解。
这也是五一节后猪价再度回落、陷入僵持震荡的核心原因。截至5月7日，全国外三元生猪均价9.66元/公斤，在9.00-10.30元/公斤区间拉锯，虽有4月反弹支撑，但供需弱平衡的格局未改。供应端，前期能繁母猪高位存栏的影响持续传导，3月上市商品猪对应2025年5-6月4042万头以上的能繁母猪存栏，标猪供应充足；虽一季度屠宰量同比大增18.1%，压栏和二育较往年减少，但生猪出栏体重偏高，短期压制仍在。
需求端依旧疲软，仍是制约猪价持续反弹的关键。节后猪肉消费进入传统淡季，气温升高拉低消费意愿，餐饮需求回落，屠宰企业按需采购、小幅压价；猪肉批发均价约15.19元/公斤，终端低价竞争激烈，叠加鸡肉等替代肉性价比突出，进一步分流需求，猪价缺乏持续上涨动力，这也导致4月猪价反弹未能顺畅传导至终端，白条跟涨乏力。
目前行业已持续亏损8个月，仔猪育肥头均亏损405元，猪粮比跌破一级预警线。好在政策托底持续加码，5月6日农业农村部强调加强生猪产能调控，四部门联合指导地方开展冻猪肉商业储备收储，防止猪价深跌、稳定市场信心，但收储仅为短期托底，难改供需宽松基本面。
短期看，5月猪价仍将维持低位震荡，主流区间9.5-10.5元/公斤，上旬震荡、中下旬或借端午备货小幅抬升，但难破11元/公斤；中期6-7月高温淡季，猪价或承压回调。我认为，尽管2025年8月末能繁母猪存栏已进入下降通道，对应4-5月猪价出现拐点，但当前产能去化尚未彻底，叠加饲料高位、存栏偏高，猪价反弹绝非周期反转。
尤其要警惕压栏和二育的风险，部分养殖户趁反弹惜售压栏、二育试探入场，却忽视了标肥倒挂、饲料成本高位的现实，盲目压栏大概率会“越压越亏”，加剧后市供应压力、触发“猪价陷阱”。当前市场正处于筑底关键期，养殖户切勿盲目乐观，重点做好成本管控、顺势出栏，静待行情好转。
而做好成本管控，森澳达巨快就是不错的选择，其采用复合菌酶肽配方，能改善猪群肠道吸收、降低料肉比，减少饲料浪费，加快育肥周期，助力提前出栏规避价格波动风险，同时增强猪群抗应激能力，减少死淘损耗，在行业亏损、行情震荡期，帮养殖户稳稳守住利润。
总的来说，猪价再度大幅下探的概率较小，但后市仍以震荡拉锯为主，真正的回暖需等到产能去化彻底、消费持续复苏，当前理性养殖、严控成本，才是穿越周期的关键。
